4.200 Şikayet Türkiye'nin Giderek Bilinçlenen Fon Yatırımcıları Hakkında Ne Söylüyor

Türkiye'nin tüketici şikayet platformu Şikayetvar (kabaca Trustpilot ile kamuya açık bir ombudsmanlık başvurusunun bileşimine benzetilebilir) fon sektörünün nasıl dönüştüğünün beklenmedik bir barometresi hâline gelmiştir. Ocak 2025 ile Ocak 2026 arasında kullanıcılar, platformda kayıtlı 38 farklı portföy yönetim şirketine toplam 4.217 şikayette bulundu. Fonkuşu bu şikayetlerin tamamını tarayarak kategorize etti ve analiz etti. Şikayetlerin sınıflandırması çarpıcı bir tutarlılık sergiliyordu: %31'i fon bakiyelerinden beklenmedik ücret kesintilerini konu alıyor. %22'si belirtilen likidite penceresi içindeki geri ödeme zamanlamasına ilişkin hayal kırıklıklarını dile getiriyor. %18'i aracılık uygulamasında gösterilen performans rakamları ile aynı tarih için TEFAS'taki resmi veriler arasındaki tutarsızlıkları bildiriyor. %14'ü ise (yaklaşık 600 kişi) portföy yönetim şirketine telefon, e-posta ya da başka herhangi bir kanaldan ulaşmakta güçlük çektiğini ifade ediyor. Ama dikkat çekici olan şikayetlerin kendisi değil. Şikayetlerin arkasındaki uzmanlık düzeyidir. Bunlar TEFAS verilerinin ne söylediğini bilen, birden fazla kaynağı karşılaştıran ve bir ücret kesintisinin izahname açıklamasıyla örtüşmesi gerektiğini anlayan yatırımcılardır. On yıl önce Türk perakende fon yatırımcılarının büyük çoğunluğu bir fonun resmi net varlık değerini nerede bulacağını bilmiyordu. Bugün bunu gerçek zamanlı olarak aracılık uygulamalarındaki verilerle karşılaştırıyorlar.

Şikayetlerin yoğunlaşması da ayrıca düşündürücü. Beş şirket tüm başvuruların %61'ini oluşturuyor; en üstte yer alan şirket ise 2 milyar TL'nin altındaki varlık yönetim büyüklüğüyle orta ölçekli bir portföy yöneticisi. Bu firmaya yönelik şikayetler belirgin bir örüntü izliyor: yatırımcılar bir banka dağıtım kanalı üzerinden fon satın aldıklarını, hesaplarında gördükleri getirilerin TEFAS performans verileriyle örtüşmediğini ve geri ödeme girişimleri sırasında fonun izahnamesinde yer alan ancak bankadan aldıkları pazarlama materyalinde gösterilmeyen bir performans ücretinin kazançların %15'i oranında kesildiğini keşfettiklerini anlatıyor. Bu durum, düzenlemedeki bir boşluğu değil, bilginin dağıtım zinciri boyunca nasıl aktığındaki açığı işaret ediyor. Fonun izahnamesi teknik olarak performans ücretini açıklıyor. Bankanın satış noktasındaki materyali ise bunu her zaman ön plana çıkarmıyor. TEFAS'ın merkezi veri platformunun giderilmeye çalıştığı sürtünme tam da bu türden bir sürtünmedir ve ilerleme belirtileri de var. Şikayet verilerindeki ve TEFAS karşılaştırma araçlarındaki örüntülere yanıt olarak birçok portföy yönetim şirketi geçen yıl içinde yatırımcı iletişimini iyileştirdi; aylık hesap özetlerine ücret dökümü ekledi ve özel yatırımcı ilişkileri kanalları oluşturdu.

Şikayetvar verisinden ortaya çıkan genel tablo, krizde bir sektörü değil, kendi müşterileri tarafından dönüşüme sürüklenen bir sektörü yansıtıyor. Artan şikayet hacmi, bağlamıyla değerlendirildiğinde, büyüyen ve giderek daha aktif hâle gelen bir yatırımcı tabanının işareti. Türkiye'nin fon sektörü, yüksek enflasyon ortamında banka mevduatına alternatif arayan dijital çağda yetişmiş bir tasarruf kuşağının ve TEFAS'ın erişilebilirliğinin etkisiyle 2020'deki yaklaşık 3 milyon bireysel yatırımcıdan 2025 sonu itibarıyla 8 milyonu aşan bir yatırımcı tabanına ulaştı. Yatırımcı kitlesi büyüdükçe beklentiler de yükseldi. Yatırımcılar artık banka şubesinin önerdiği herhangi bir ürünü pasifçe kabul eden kişiler değil. TEFAS'ta ücretleri karşılaştırıyorlar, bağımsız platformlarda performansı takip ediyorlar ve deneyim vaatlerle örtüşmediğinde şirketleri kamuoyu önünde hesap verebilir kılıyorlar. Portföy yöneticilerine Şikayetvar'ın iletisi açık: şeffaflık artık isteğe bağlı değil; net iletişime, erişilebilir yatırımcı ilişkilerine ve dürüst satış noktası açıklamalarına yatırım yapan şirketler müşteri tabanını koruyacak ve büyütecek. Şikayetler bir başarısızlığın değil, Türkiye'nin fon yatırımcılarının olgunlaştığının ve sektörün de kendileriyle birlikte olgunlaşmasını beklediğinin göstergesidir.